股海168

今日市场在中石油和中石化纷纷爆冷门的情况下，指数压制不前，技术面上，指数回档站稳10日均线，为后市的反弹做好准备，而盘中的上海本地股活跃度依然不减。迪斯尼项目尽管得到了市场的澄清，但是对于不久将来的良好预期市场资金再次短线扎堆于此。同时我们可以看到的是关系民生的供水供气板块今日也站上了领奖台的前三名，此外都是收益消费升级和通货膨胀的板块类别，如旅游酒店、电器、化工化纤板块等。而从资金面上来看，目前偏股型基金还有4760亿元资金还没有进入市场，后续动力十足。因此市场也呈现了多头控制的局面，上涨的个股超过了1000家。尾盘再度放量上涨更显示了市场开始向政策呼吁中的奥运行情展开行动。

而QFII资金上周净流入11.3亿，从3000点的抄底失败之后，再次布局掀起中国A股的市场底。此外基金和保险资金却相对缓慢，上周还出现了净卖出7.39亿元，成为了之后左右市场主导，也正因此个人投资者的热情还没完全被带动，但是从市场的成交量上来看，机构的资金也开始回流，个人也改变了观望的态度，积极参与到市场当中。而在投资上基金二季度在战略调仓过程中，把资金注入了防御性品种，诸如医药、化工等板块，而目前的蓄势有望在新的利好刺激下迎来暴涨的机会，重点把握跌出的机会。

消息面上，财政部4月中旬曾宣布，自2008年4月20日至9月30日，对所有贸易形式、地区、企业出口的化肥产品及部分原料，在现有出口税率的基础上，以出口价格为基础，加征100％特别出口关税，其中磷酸的出口税率由零增加为100％，磷肥的出口关税由30％变成130％。根据相关统计数据显示，今年一季度我国国内化肥产量增速趋缓，但化肥、磷矿石等出口增长势头依然比较强劲。此次加征磷产品的特别出口关税旨在抑制相关产品出口的过快增长，满足国内生产需求。因此，在内需拉动的情况下，企业未来的增长将再次提速。故今日重点推荐一业绩高增长的化工类股：

（600141）兴发集团

公司是湖北省85家重点大型国有企业、宜昌市10家重点大型骨干企业,是国家统计局公布的中国化学原料及化学制品制造业最佳效益企业。主营无机磷酸盐系列产品开发与产销，是华中地区最大磷化工生产基地，综合竞争实力居中国国内同行业前列。年产140万吨磷矿石、25万吨三聚磷酸钠和60万吨六偏磷酸钠，是我国最大的磷酸盐生产商之一。同时，公司磷化工产品70%远销30多个国家和地区，07年公司主导产品三聚磷酸钠产量更跃居全国同行业第一位，出口量居全国同行业第一位。

07年底主要产品价格大幅上涨  07年底至08年4月，生产多磷酸盐的主要原料—黄磷的价格上涨了一倍至23,000元人民币/吨。黄磷成本的上升使三聚磷酸钠和六偏磷酸钠的价格分别同比上涨了100%和60%至8,000元人民币/吨和13,000元人民币/吨。黄磷价格上涨的主要原因是实行了政府的节能政策。黄磷是一种大量消耗能源和资源的产品，每生产1吨黄磷要消耗15,000千瓦时电力和10吨磷矿石。07年，我国磷酸盐和黄磷最大的产地—云南省开始淘汰小规模黄磷产能，并提高该行业中的电价。这些政策有效地将黄磷产能削减了15%。另外，鉴于成本的上涨和需求的强劲，07年以来，海外市场磷肥的价格已上涨了4倍。这也推动了国内磷酸盐产品价格的上涨。

公司08年1季度盈利同比大幅增长448%  得益于黄磷及其它产品价格的上涨，08年1季度，兴发集团的盈利同比大幅增长了448%至3,400万人民币，销售收入同比增长了68%至5.36亿人民币。除了外部因素，我们认为，强劲的业绩是由于兴发拥有磷矿石和水利发电厂从而为其带来竞争优势。08年，公司计划保持三聚磷酸钠和六偏磷酸钠的产量不变，仍分别为17万吨和4万吨，而磷矿石的销量将同比上升20%至90万吨。此外，我们预计，三聚磷酸钠和六偏磷酸钠的平均价格将分别上涨70%和50%。同时可以预期，08年兴发集团的盈利将同比大幅增长130%以上至1.88亿人民币。

08、09年业绩增长来自于磷矿石产量的增长以及产品毛利提升  目前公司磷矿石产能约为100万吨，随着白竹矿区项目的建设公司磷矿石产能将稳步增长，08年公司磷矿石产量有望达到140万吨，09年白竹矿区项目全面投产后公司磷矿石产量有望达到180万吨以上。同时预计受行业成本支撑磷化工产品价格有望维持高位，公司主营产品的毛利率有望大幅提升。

09、10年公司盈利增长的动力将是磷矿石产能和水利发电容量的提升  公司计划于未来两年内将新开采100万吨磷矿石，并新建一座5万千瓦的水利发电厂。因此，其磷矿石产能和水利发电容量将分别提升70%和30%。我们预计，这将使公司未来两年的盈利年均复合增长率超过30%。

兴发“矿—电—化”一体化优势明显   受国际市场磷肥需求拉动，国际磷矿石以及磷酸相关产品价格大幅上涨。自07年四季度开始，国内黄磷、磷酸、三聚磷酸钠（五钠）等磷化工产品价格呈现全面上涨。兴发集团具有丰富的磷矿资源，另外通过收购水电项目，逐渐显现出矿-电-化一体化经营模式。目前，公司的成本优势明显，尤其在电力成本方面。

公司7月22日披露中报显示，公司上半年实现营业收入13.66亿元，同比增长72.8%；实现营业利润2.06亿元，同比增长626.05%；实现净利润1.37亿元，同比增长699%；实现每股收益0.6315元，比去年同期的0.0851元增长了642.07%。

半年报显示，在公司的前十名股东中有6只基金，其中易方达旗下有三只基金(介入，合计持有1624.03万股；海富通精选持有797.58万股；汇添富持有652.71万股；华夏成长持有615.88万股。 而在一季报里面，前十大股东中仅仅出现了易方达价值成长和海富通精选，分别持有344.46万股和500万股。在第二季度共有4家基金共增持兴发集团1609.19万股，增持数量位居当季度基金增持股票中的第30位的重仓股。

根据磷化工行业确定性向好，公司盈利能力增强，业绩预增将成为今年的主旋律，我们上调公司2008年、2009年EPS分别至0.99元、1.67元，并继续维持增持评级。 

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